9月份復合肥市場在期待與觀望中拉開序幕，但區別于往年同期集中發運的旺季特征，今年卻表現出不溫不火的趨勢。雖秋季備肥窗口期正在逐步收窄，但企業成本偏高與需求釋放延遲的博弈仍在持續，業者謹慎觀望，小心操作，等待方向明朗。

市場表面平穩 暗中洶涌

9月初，國內復合肥市場呈現平穩的態勢。從價格上看，主流出廠報價基本維持平穩，現參考45%S(14:16:15/3*15)2900-3050元/噸，45%CL(3*15)2430-2600元/噸。

但這種表面平穩的背后，市場實則暗流涌動，在尿素價格持續疲軟，其他原料追高困難的情況下，華北部分區域高氮產品成交價格已出現暗降，幅度在30-60元/噸，現參考45%CL(25:13:7)2380-2600元/噸，42%CL(17:20:5)2420-2550元/噸，45%CL(18:22:5)2680-2850元/噸。

市場交投氛圍集中困難，工廠主要執行前期訂單，日發運量與日產量基本持平，凸顯出下游補貨積極性不足的困境。

原料成本：支撐不均

原料市場走勢分化對復合肥成本支撐不均。

其中尿素供需基本面暫無明顯利好驅動，業者普遍將關注焦點轉向印度招標等外部指引。在相關消息明朗前，市場情緒難以有效提振，下游采購維持謹慎觀望態度。

磷酸一銨當前供應端，企業新接訂單量有限，待發減量且庫存增加，而需求端還需關注復合肥發運的改善情況，短時疲軟對市場也形成利空，但好在成本因硫磺、磷礦石的高位存在支撐，短期內維持穩定。

國內鉀肥市場成交依舊平淡，伴隨進口貨源到貨量增加以及下游需求偏弱的狀態，高端價格成交呈現僵持狀態，部分成交下滑，但秋季鉀肥用量并不多，影響復合肥成本有限。

綜合看氮磷鉀的僵持，對應于復合肥秋季市場推進而言并未有太多支撐，然而對比季節初期，企業核算成本仍位于高位，因此存在挺價的情況。

供需狀況：高庫存與下滑產量

供應方面，雖然復合肥產能利用率不高（約39%-40%），但企業庫存處于近2年的高點，部分企業壓力增加。

需求方面，下游受糧價疲軟及天氣影響，提貨謹慎，秋季肥到貨進度明顯慢于往年。基層備貨信心嚴重不足，導致經銷商現有庫存難以快速消化。

下游經銷商備肥進度緩慢，觀望情緒濃厚，擔心重現“淡季漲價、旺季跌價”，關注下游積極性改善時間。

短期窄幅整理

隨著秋季用肥期的臨近，下游備貨意愿將逐步增強，企業促銷力度加大。當前一級經銷商到貨進度在5-6成，缺口在9月份補充完成，市場供需活躍度將逐步提升，企業庫存壓力也逐步緩解。

但即便如此，價格調整動力仍然不足。市場將在一系列多空因素博弈中尋找新的平衡點，等待下一個明確的信號。(來源：隆眾資訊)