如果拋開國慶前后，宏觀帶來的大波浪不說，9月下旬至今國內尿素行情的走勢，可以用心電圖來形容。但其實這種日子并不好過，買的貨始終賣不上高價，賣了又有可能買不回來，反復波折一月有余。那么接下來的行情，是否還要延續現狀，年末走勢如何？我們一步步估算猜想。
供應尚存預期
四季度雖然企業的計劃檢修較少，但參照往年都會存在煤制環保限產和氣制的錯峰停產。按照今年調研的信息，根據企業的計劃停車時間，預計最快下旬日產會再次下降， 12月中旬前后降至相對較低水平，然后低日產將持續至來年的1月。
需求環比有增
四季度前期在秋肥過后，市場有大半需求處于青黃不接時期，所以行情艱難度日。但隨著時間推移，復合肥的行業開工要逐步提升，原料需求有增加趨勢；化肥商業淡儲的采購量也會有增加；另外還有商家、下游自主性的儲備；以及12-1月期間冬臘肥的采購需求等等。所以綜合來看，四季度后期環比前期的需求有增加預期。
供需寬松同期
即便是預期供需都有利好預期，但因去年的8-12月國內有292萬噸的出口量，而今年的量是微乎其微，所以供需的同期對比情況，依舊是明顯寬松局面。倘若按照廠庫增長的起點7月末/8月初開始做對照分析，累計四個月同比增量已經超過了三百萬噸，發展到12月的話，同比過剩增量將可能會達到400萬噸附近，所以行情壓力可想而知。
過剩貨源在哪
也正是因為供需的寬松局面，價格雖然處于五年來的底部附近，但抬頭始終面臨壓力。而過剩的貨源都位于哪里呢？首先，根據隆眾最新周期（11月13日）廠庫數據統計，實物總量139.21萬噸，比同期增加103萬噸，占據了過剩貨源的三分之一；其次，9月下旬開始的期貨盤面升水，應該也變相鎖定了三四分之一的貨源；最后，淡儲本身開始時間晚，所以儲備量可能不好過高于同期太多，那么其它的貨源就可能分散在社會庫、下游庫等等，那么過剩的貨源分散化，行情的壓力也將有所降低。
因此對于接下來的尿素行情分析，從基本面來看，還要蹉跎上十天半月。但即便是供需預期落地，基本面暫時變好，在經歷過較低的價格水平后，面對著環比寬松的供需態勢，也很難有持續較長的大行情出現，除非有意外因素改變了預期。(來源：隆眾資訊)
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